📈 Según mis cálculos es muy cercano a la propuesta presentada por este grupo.
👎 A finales de año vimos como el Grupo Argos desestimó la #OPA por parte de Nugil (empresa del Grupo Gilinski) señalando que estaba muy por debajo de su valor fundamental. Esto con base a un estudio no revelado contratado con J.P. Morgan, y respaldado por EY.
📌 En materia de supuestos todo cabe si se respetan los límites lógicos, no obstante, si:
1. Se toma la información histórica consolidada de la compañía de los últimos 5 años (2016-2020);
2. Se deduce su flujo de caja libre;
3. Se calcula la tasa de crecimiento compuesto anual del efectivo generado por la compañía y su Costo Ponderado de Capital apalancado;
4. Se aplica una tasa de crecimiento a perpetuidad prudente y,
5. Se toma el valor a la fecha de sus pasivos con costo financiero,
➡ El valor de la acción estaría rondando los $29.134 pesos colombianos.
🙋♂️ Recordemos que Nugil ofertó $29.890 pesos por acción el pasado 10 de noviembre cuando en la bvc-Bolsa de Valores de Colombia S.A. se cotizaba en $21.740 pesos. Un 37,5% de prima adicional sobre ese precio.
📊 Ahora bien, la compañía podría tener un potencial de crecimiento anual en su flujo de caja libre en los próximos 5 años de hasta un 54,50% (esto bajo el supuesto de que todas sus adquisiciones de activos fijos en el pasado las hubiese financiado con fondos propios).
❌ Esto llevaría a un precio de acción de $146.574 pesos, un valor excesivo teniendo en cuenta que el mercado de valores nunca lo ha previsto.
🤔 ¿Será este el valor oculto que usa el Grupo Argos para decir que la oferta se encuentra sustancialmente por debajo del valor fundamental de la compañía?
